文：徐賜豪

來源：新消費日報（ID：cls-xxfribao-01）

10月28日，三只松鼠發(fā)布公告，公司全資子公司安徽一件事創(chuàng)業(yè)投資有限公司（下稱“一件事創(chuàng)投”）擬合計投資不超過3.6億元，收購湖南愛零食科技有限公司（愛零食）、未來已來（天津）科技發(fā)展有限責任公司（愛折扣）、安徽致養(yǎng)食品有限公司（致養(yǎng)食品）的控制權或相關業(yè)務及資產。

01

章燎原出手零食賽道

據悉，目前本次交易尚處于初步籌劃階段，具體交易方案尚需進一步協(xié)商確定。

值得一提的是，一件事創(chuàng)投在10月24日剛成立，法定代表人為潘道偉，注冊資本1億人民幣，經營范圍含創(chuàng)業(yè)投資、以自有資金從事投資活動、自有資金投資的資產管理服務、企業(yè)管理咨詢、信息咨詢服務等。股東信息顯示，該公司由三只松鼠全資持股。

據公告，本次交易安排中，安徽一件事創(chuàng)業(yè)投資有限公司擬以不超過2 億元收購愛零食的控制權或相關業(yè)務及資產；擬以不超過0.6 億元收購愛折扣的控制權或相關業(yè)務及資產；擬以不超過1 億元收購致養(yǎng)食品的控制權或相關業(yè)務及資產。

愛零食成立于2020年，由戴山輝與唐光亮共同創(chuàng)立。愛零食是由社區(qū)團購平臺食享會轉型而來，此前獲得過銀河系創(chuàng)投等機構的投資。

而愛折扣是一家線下連鎖品牌，成立于2020年，并于2021年完成惟一資本領投，鐘鼎資本跟投的數千萬元天使輪融資。致養(yǎng)食品成立于2014年，是一家核桃基地建設、核桃蛋白飲料銷售的現代企業(yè)集團。

三只松鼠公告稱，近年來以量販零食、社區(qū)折扣超市等為代表的線下零售業(yè)態(tài)快速崛起以及新渠道催生了新品類的繁榮。與愛零食、愛折扣、致養(yǎng)食品達成深度合作，借助三只松鼠品牌、供應鏈、管理賦能共同拓展線下市場及進入乳飲飲料新賽道。

在中國食品行業(yè)分析師朱丹蓬看來，三只松鼠曾受益于輕資產模式的紅利，但也遭遇了業(yè)績迷茫和供應鏈不成熟的挑戰(zhàn)。面對這些困局，它選擇加強供應鏈管理，這是一個明智的舉措。同時，三只松鼠與愛零食形成了戰(zhàn)略合作，這一合作有助于其進一步整合資源。

朱丹蓬表示，三只松鼠正在逐步實現2019年提出的線上線下一體化經營模式，“這樣的戰(zhàn)略調整，有望為三只松鼠帶來新的發(fā)展機遇，助其突破困局”

02

消費行業(yè)的整合并購時代

據普華永道今年5月份發(fā)布《2023年中國消費行業(yè)并購活動回顧及未來展望》報告顯示，中國消費行業(yè)投資并購交易在2021年達到頂峰之后開始降溫，2023年行業(yè)并購交易金額237.7億美元，并購交易數量共599筆，較往年同期呈現下降趨勢，但大額交易金額占比提升。

值得一提的是，2023年企業(yè)并購型交易相對活躍，中國消費行業(yè)的企業(yè)并購交易量占比是近3年來最多的一年。這一點在量販零食賽道也有體現。

不只是三只松鼠在收購量販零食，萬辰集團去年9月宣布先后收購好想來、來優(yōu)品、吖滴吖滴、陸小饞、老婆大人5家零食品牌合并命名為“好想來”。據其半年報透露，全國門店數量為6638家。

愛零食繼去年8月份宣布正式控股四川成都的恐龍與泰迪后，同年9月份又全資收購了貴州的胡衛(wèi)紅零食，隨后又在去年10月19日，湖南愛零食集團正式宣布控股陜西本地品牌——零食泡泡，至此全國門店超1800家。

而華南零食連鎖頭部品牌零食艙在去年10月戰(zhàn)略整合了廣東零食連鎖零食么么的所有門店，打響華南零食連鎖并購第一槍，并官宣門店數量突破600家。

零食很忙和趙一鳴零食也在去年11月實現戰(zhàn)略合并，并在今年7月宣布突破1萬家門店，成為量販零食賽場首個萬店連鎖品牌。

另一方面，產業(yè)資本也在伺機而動。9月30日消息，百聯(lián)股份公告稱，公司控股子公司上海百聯(lián)商業(yè)品牌投資有限公司擬參與投資設立上海百聯(lián)國泰君安產業(yè)創(chuàng)新引領基金（暫定名）。

上述基金首期認繳規(guī)模20億元，百聯(lián)商業(yè)品牌作為有限合伙人出資6億元，出資比例為30%?；鸫胬m(xù)期限為10年，投資方向關注消費細分領域，采取雙GP模式，有特定的投資決策委員會組成及項目退出方式、基金管理費和收益分配方式。

對于消費行業(yè)的并購潮，上述報告分析指出，一方面投資機構和企業(yè)更傾向聚焦自身業(yè)務發(fā)展，通過資源整合從而提升收購主體的市場占有率、提高其行業(yè)競爭力，實現規(guī)模效應。另一方面，受經濟周期影響，并購標的的估值更加合理。

而在華映資本管理合伙人王維瑋看來，中國消費市場的特點是“大”且“分散”，這給企業(yè)提供了機會，而且很多企業(yè)都沒有做到頭部，或者形成壟斷，因此市場的好壞不足以影響個別項目。

“從資金退出的情況看，作為投資人不會對被投企業(yè)的上市提出具體的要求，而最本質的期待是把業(yè)務做大。即便不能上市，國外很多消費公司都通過一輪一輪的并購實現規(guī)模擴大，因此2024-2030年中國也將迎來消費行業(yè)的整合并購時代，資本化依然有空間?！蓖蹙S瑋說到。