來源：零售商業(yè)評論（ID：lssync）
最近叮咚買菜發(fā)布2024年二季度財報。叮咚買菜第二季度總營收約56億元，同比增長15.7%；GMV達到62.2億元，同比增長16.8%。凈收入為6710萬元，去年同期凈虧損3660萬元；Non-GAAP標(biāo)準凈利潤1.03億元，同比有近13倍的增長。叮咚買菜繼今年一季度之后再次實現(xiàn)GAAP口徑下的盈利。
叮咚買菜于該季度呈現(xiàn)的增長，主要得益于用戶規(guī)模和每用戶平均收入的共同穩(wěn)健提升。叮咚買菜高管在業(yè)績會上披露，該季度月均下單用戶數(shù)約730萬，同比提升11.7%；每用戶月均收入較去年同期提升6%，其中來自會員的月均收入達到500元以上。
叮咚買菜在華東地區(qū)的增長更為亮眼，該季度上海和江浙地區(qū)GMV分別同比增長16.5%、30%左右。叮咚買菜在其優(yōu)勢市場的倉網(wǎng)密度和市場滲透率還在以較快的速度提升。
在財報后的電話會議上，其高管強調(diào)叮咚買菜本質(zhì)上是一個生鮮供應(yīng)鏈企業(yè)，模式和形式都不重要。未來會對三四線城市甚至是海外市場有更多探索。
結(jié)合穩(wěn)健增長的業(yè)務(wù)和健康的財務(wù)情況，叮咚買菜也進一步調(diào)高了對利潤和規(guī)模的預(yù)期，預(yù)計今年以及接下來三季度的凈利潤和規(guī)模都會有較大幅度的同比增長。
01
盈利的背后，也是“前置倉模式”的勝利？
對于生鮮前置倉模式，挑戰(zhàn)一直實實在在存在。
我們從兩點來看，一是、生鮮屬于高損耗率的品類，在物流多渠道層級的流通下，產(chǎn)品從源頭到前置倉，中間會產(chǎn)生大量損耗。二是在履約端，從產(chǎn)品到消費者手中，依托的是騎手大軍完成即時配送，中間的履約成本非常高。
這也是生鮮前置倉模式被業(yè)內(nèi)定位“彎腰撿鋼镚”的活。而此前各賽道選手都是燒錢搶市場，導(dǎo)致虧損嚴重。
從叮咚買菜2019-2022年的業(yè)績來看，也是持續(xù)性虧損，2020及2021年虧損高達31.8億元、64.3億元。到2023年終于實現(xiàn)盈利，叮咚買菜2023年實現(xiàn)GMV219.7億元，全年Non-GAAP凈利潤達4540萬元。
而這也與其在關(guān)鍵時期的戰(zhàn)略調(diào)整有關(guān)。2022年，叮咚買菜開始撤銷多城市的站點，其后1年多時間里，相繼關(guān)停西南地區(qū)的業(yè)務(wù)和廣深地區(qū)的站點。
這些舉措也被視為平臺開始追求盈利及長期運營。在圍繞降本增效和保守盈利發(fā)展，在2024年也有了明顯的效果。?
根據(jù)財報，第二季度，叮咚買菜前置倉的倉均日均訂單量突破了1000單，同比提升29.4%；即時單平均履約時長為36分鐘，同比快了2分鐘。
就在今年，叮咚買菜還圍繞著江浙滬地區(qū)繼續(xù)拓展前置倉數(shù)量，其預(yù)計今年內(nèi)新開約80個前置倉，目前上半年已經(jīng)開出近40個，并且新倉開出后單量迅速爬坡，目前這些倉的單倉日均單量已經(jīng)突破800單。
損耗方面，據(jù)悉目前叮咚買菜已經(jīng)能實現(xiàn)人、貨、倉、運全鏈路的數(shù)字化驅(qū)動，端到端的損耗能控制在1%—2%。
在我們看來，從目前的叮咚買菜取得的成績來看，側(cè)面反映前置倉模式是具備可持續(xù)性的。特別針對部分區(qū)域的前置倉密度和市場滲透率的提高，其履約成本也在降低。
而針對前置倉的盈利能力背后，供應(yīng)鏈才是其根基。
叮咚買菜高管認為同行更多在遵循傳統(tǒng)零售業(yè)的“第一性原理”，即通過規(guī)模降低采購成本和運營費用，但這一點在生鮮行業(yè)失效了。生鮮行業(yè)更多是向供應(yīng)鏈要效率，用供應(yīng)鏈能力獲得規(guī)模增長。
據(jù)了解，今年叮咚買菜新增了溫州蒼南、山東東營、廣東湛江三大直采基地，縮短鏈路距離，提升了供應(yīng)鏈效率，同時上新一些區(qū)域特色鮮貨等。
“我們認為模式和形式都不重要，供應(yīng)鏈能力強，就可以不變應(yīng)萬變?！倍＿速I菜創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖說，“隨著叮咚供應(yīng)鏈的發(fā)展，我們會在更多區(qū)域服務(wù)更多人群，也會以更靈活的形式服務(wù)更多的消費者。”
「零售商業(yè)評論」認為，供應(yīng)鏈是生鮮零售的基礎(chǔ)，最重要的比拼仍在供應(yīng)鏈端。而供應(yīng)鏈的運營效率、數(shù)字化研發(fā)投入的提升，將大大降低損耗，這也能保證前置倉的健康運轉(zhuǎn)。
02
生鮮電商的競爭，仍在加劇
2023年生鮮電商市場規(guī)模直逼6500億元，用戶規(guī)模達5.13億。根據(jù)網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心發(fā)布《2023年度中國生鮮電商&社區(qū)團購市場數(shù)據(jù)報告》，其中多項數(shù)據(jù)顯示出我國生鮮電商依然處在快速成長期。
而消費者的認同度也越來越高。數(shù)據(jù)顯示，中國生鮮電商消費者粘性較高，89.7%的人每周消費1-4次；81.7%的人單次消費金額集中于50-200元之間。
而前置倉模式也起到行業(yè)推動器作用。
此前，商務(wù)部流通產(chǎn)業(yè)促進中心發(fā)布的《即時零售前置倉創(chuàng)新發(fā)展報告》指出，從市場規(guī)模增長情況看，2022年和2023年前置倉市場規(guī)模年均增速均超50%；從倉庫數(shù)量增長情況看，2022年和2023年前置倉數(shù)量的年均增速超過100%，尤其是平臺倉數(shù)量的年均增速超過250%。當(dāng)然，這里面也有很大部分是商超和便利店的前置倉崛起。
而市場上，頭部玩家也相繼入局前置倉賽道。叮咚買菜、京東到家、小象超市（美團）、盒馬、多點、樸樸超市、多多買菜等等，競爭加劇的同時，也讓我們看到幾個趨勢。
從品類和場景來看，平臺開始向多品類、細分消費場景的延伸。
2023年底，美團買菜改名為“小象超市”，由“生鮮平臺”正式轉(zhuǎn)型為 “超市零售”，開始向日用清潔、個護美妝、酒水飲料等全品類邁進，平臺上的商品擴充至1萬多種。這背后，是業(yè)務(wù)體量的持續(xù)擴大。美團數(shù)據(jù)顯示，該業(yè)務(wù)4年間銷售額增長了50倍。
同樣叮咚買菜的商品種類也在增加。二季度其在江浙滬地區(qū)的倉均日均SKU數(shù)量同比提升了約20％。平臺還重點拓展了“茶幾休閑”場景的開發(fā)，其中，休閑百貨品類商品的用戶滲透和購買頻次都在快速增長。
第二個點，是自有品牌，自營產(chǎn)品向外部渠道銷售。
根據(jù)叮咚買菜財報顯示，2023年四季度，叮咚買菜自有品牌商品用戶滲透率已達73.6%。目前，叮咚買菜已經(jīng)上線了蔡長青、叮咚好食匯、叮咚王牌菜、拳擊蝦、叮咚大滿貫等20多個自有品牌。其中，蔡長青2023年的GMV約8.4億元，同比2022年增長了43%。
自有品牌也加大了品牌的話語權(quán)。叮咚買菜稱，自有生產(chǎn)商品正在外溢給更多零售以及酒旅餐飲等渠道。如叮咚肉類自有工廠的分割加工，以及谷物、豆制品、預(yù)制菜等品類的研發(fā)和生產(chǎn)，已經(jīng)作為供應(yīng)能力進入其他渠道與企業(yè)端市場。
樸樸超市也在發(fā)力自有品牌。2023年，樸樸超市的銷售規(guī)模在250億-300億區(qū)間。樸樸超市2024年的市場目標(biāo)是，自有品牌年銷售額做到50億，占總體銷售15%-20%比重。
當(dāng)然，還有一點就是，需要加大核心市場的倉網(wǎng)密度和市場滲透率，鞏固區(qū)域市場的競爭力。
「零售商業(yè)評論」認為，前置倉模式已經(jīng)得到市場驗證，疊加即時零售需求的爆發(fā)，市場還有較大增長空間。對于平臺而言，接下來供應(yīng)鏈、履約配送、倉網(wǎng)密度都是競賽點。
