文：梁盼
來源：餐飲供應鏈指南（ID：cygylzn）
在預制菜賽道，除了專業(yè)的預制菜生產企業(yè)，跨界入局者也頗多，比如下游的餐飲企業(yè)、上游的農林牧漁類企業(yè)等。
近日，預制菜相關企業(yè)三季報陸續(xù)出爐，餐飲供應鏈指南以其主營業(yè)務劃分，梳理了3大類型（速凍派、農牧派、專業(yè)派）21家預制菜相關企業(yè)的最新業(yè)績，一探預制菜市場的溫度。單從三季度來看，這21家預制菜相關上市企業(yè)，多數實現了盈利，只有4家企業(yè)處于虧損狀態(tài)。另外，13家企業(yè)的凈利潤增速都出現下滑趨勢。具體到不同類型的企業(yè)，業(yè)績也有所分化。多家企業(yè)營收凈利雙增
“速凍派”預制菜相關上市公司，在三季度普遍實現了營收凈利雙增，例如安井食品（603345.SH）、千味央廚（001215.SZ）、惠發(fā)食品(603536.SH)、三全食品(002216.SZ)，相比之下，海欣食品（002702.SZ）則拖了后腿，交出了“營收凈利雙降”的成績單。
安井食品（以下稱“安井”）三季度延續(xù)了增長態(tài)勢，共實現營收33.77億元，同比增長17.21%；凈利潤為3.86億元，同比增長63.75%。
從前三季度整體表現來看，今年安井的預制菜業(yè)務依然強勁，不僅成長為公司第一大業(yè)務，營收增速也將近50%。依據安井定期披露的經營數據，今年前三季度，安井速凍菜肴業(yè)務營收31.09億元，同比增長47.46%。
從三季報來看，惠發(fā)食品（以下稱“惠發(fā)”）有望改善前兩年“虧損過億”的尷尬局面。今年三季度，惠發(fā)凈利潤為60.11萬元，同比增長102.83%。
自上市以來，惠發(fā)的盈利情況就很不穩(wěn)定，2021年、2022年更是連續(xù)2年虧損過億。今年上半年，惠發(fā)同比收窄虧損幅度44.29%。三季度盈利的情況下，惠發(fā)前三季度共虧損2995.49萬元，相比去年同期收窄60.62%。
不過，從營收數據來看，預制菜對惠發(fā)大幅減虧的貢獻不大。今年前三季度，惠發(fā)中式菜肴營收僅由去年同期的1.45億元增至1.62億元，占比僅一成。丸制品、油炸品營收增速超20%，這兩項業(yè)務的營收占比合計近5成，占據營收大頭的業(yè)務增長為惠發(fā)減少虧損作出了重要貢獻。
相比仍在虧損的惠發(fā)，“餐飲供應鏈第一股”千味央廚的日子要好過許多。
三季度，千味央廚營收4.77億元，同比增長25.04%，這也是其單季度銷售最高的季度，同時凈利潤也大增6成。千味央廚雖未披露各大業(yè)務的具體營收，但透露其預制菜堅持BC端并行的策略。
在回復投資者提問時千味央廚表示，C 端事業(yè)部和御知菜三季度表現同期相比較好，御知菜公司圍繞大B客戶做定制化半成品，C端事業(yè)部在便利店系統(tǒng)與客戶形成了良好供應，業(yè)務方向都比較清晰。
三季度，三全食品（以下稱“三全”）的凈利潤同比增幅超過20%，營收則微增3.03%。
就今年前三季度而言，預制菜為三全帶來了一定業(yè)績增量。在回復投資者提問時，三全方面坦言，速凍調制食品如肉類預制食材等產品大幅增長，肉卷、蛋餃、小酥肉等預制食材類產品，微波系列及空氣炸鍋系列產品如烤腸、微波意面等產品表現亮眼。
相比上述4家速凍企業(yè)，“速凍魚肉制品第一股”海欣食品（以下稱“海欣”）則稍遜一籌。
今年三季度，海欣營收4億元，同比下降1.06%；凈利潤為248.14萬，同比下滑92.43%。而從整個前三季度來看，海欣表現也不容客觀，11.34億元的營收，對應的凈利潤僅為367.21萬元，同比下滑超9成。
對于利潤變動情況，海欣也在三季報里作出了解釋。原因有3方面：生產成本提升，商超系統(tǒng)促銷折讓；海產品前期投入暫未起量，毛利率下降；推廣費用投入加大。
餐飲供應鏈指南注意到，海欣在加大推廣費用投入的同時，降低了研發(fā)投入。前三季度，海欣研發(fā)投入由去年同期的1220.53萬元降為1096.18萬元。
△圖片來源：Midjourney
減少研發(fā)投入的現象不只發(fā)生在海欣身上。今年，速凍企業(yè)整體降本增效，多家公司都減少了研發(fā)費用、管理費用，優(yōu)化費用使用效率。千味央廚則是例外。
具體來看，三全減少了管理、研發(fā)、銷售多項費用，銷售費用率、管理費用率保持下降趨勢。
海欣、安井和惠發(fā)都增加了市場銷售方面的投入，并且降低了管理費用和研發(fā)費用。安井發(fā)布的一份投資者調研記錄表顯示，在被問及四季度及明年一季度的費用投放規(guī)劃時，安井稱必要時會通過加大促銷力度和增加銷售費用等方式來加快收入增長。
不過，千味央廚仍在繼續(xù)加大多項費用投入，前三季度，銷售費用、研發(fā)費用分別同比增加了65.22%、33.69%，管理費用也增加了13.54%。
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“預制菜第一股”凈利潤下滑，
牛肉不好賣了？
跨界預制菜的速凍企業(yè)表現亮眼，但專業(yè)預制菜玩家味知香（605089.SH）過去幾年的高速增長已經按下暫停鍵。
財報數據顯示，今年三季度，味知香實現營收2.02億元，同比下降11.89%；凈利潤為3252.89萬元，同比下降了18.76%。
△味知香2023年第三季度業(yè)績表現
整體來看，味知香今年前三季度的凈利潤為1.07億元，同比下降2.90%。而2021年、2022年同期，味知香凈利潤的增速還為9.02%、7.65%。
從味知香披露的經營數據來看，牛肉產品越來越不好賣影響了利潤端表現。
今年三季度，味知香的牛肉系列產品僅實現營收0.81億元，相比2022年三季度的1.05億元，直接下滑了23.15%。
雖然季報未披露牛肉產品的具體毛利率，但依據往年數據，牛肉產品的總營收占比長期超過四成，毛利率也不低于20%?？梢?，牛肉產品是味知香利潤的重要來源。
對此，味知香表示，在消費降級趨勢下，高貨值產品的銷量不如低貨值產品，而公司批發(fā)渠道又以牛肉類高貨值產品為主，盡管整體產量波動不大，卻導致三季度收入出現負增長。
國泰君安證券也在研報中分析稱，今年三季度，味知香的細分產品表現分化，預計主要受到消費力減弱影響。其中，高客單的牛肉類、蝦類營收下滑，低客單的家禽類、豬肉類營收增加。
△圖片來源：Midjourney
味知香還指出，大環(huán)境影響了加盟商的開店態(tài)度，一些計劃開加盟店的店主進入觀望狀態(tài)，開店速度下降。
從財報數據來看，三季度味知香確實放緩了開店速度，該季度加盟店業(yè)務的營收也同比下降了6.43%。今年三季度，味知香新開加盟店91家，僅為去年同期水平的一半。2022年三季度，味知香新開加盟店182家。此外，味知香也表示今年整體資源投入較大，三季度新廠啟動也增加了一定費用。多重因素的共同作用下，味知香三季度的凈利潤出現下滑態(tài)勢。
作為一家靠牛肉產品扛起營收大旗的專業(yè)預制菜企業(yè)，味知香盈利能力要得到恢復和增長，或許有待整體消費環(huán)境的改善。
養(yǎng)豬養(yǎng)雞受周期性波動影響，跨界預制菜能否改善盈利能力？
越來越多企業(yè)涌入預制菜賽道，試圖分一杯羹，比如，農林牧漁類企業(yè)、肉制品加工企業(yè)。
不過，由于三季度豬肉、牛肉、雞肉等原料價格走低，不少養(yǎng)殖企業(yè)雖然保持了盈利，但凈利潤增速下滑。
國家統(tǒng)計局發(fā)布的數據顯示，今年9月，豬肉、牛肉價格分別環(huán)比上漲了0.2%和0.6%，但相比去年9月，呈現下降趨勢，其中豬肉價格同比下跌22.0%，牛肉價格同比下跌4.9%。值得注意的是，今年5月-9月，豬肉價格同比已連續(xù)5個月下降。
三季度，雞肉價格也較低迷。網聚資本、紅餐產業(yè)研究院出品的《食品與餐飲連鎖企業(yè)采購行情月度參考（2023.8）》顯示，7月，全國白羽肉雞棚前均價為 4.15 元/斤，環(huán)比跌幅4.60%，同比跌幅12.26%。
養(yǎng)殖業(yè)龍頭溫氏股份（300498.SZ）也表示，從消費端看，三季度是肉雞產品傳統(tǒng)消費旺季，但今年三季度行情表現一般，雞價低于預期。原料價格的波動，難免會對上游農林牧漁類企業(yè)的生產經營造成一定影響。
龍大美食、新希望、福成股份、唐人神、湘佳股份、溫氏股份、仙壇股份、春雪食品、大湖股份、好當家、益客食品等企業(yè)的主營業(yè)務大多涉及養(yǎng)殖、屠宰或肉制品加工，如今也都跨界預制菜。財報數據顯示，三季度，這11家企業(yè)的凈利潤都出現了增速為負的情況。
其中，“養(yǎng)豬巨頭”新希望（000876.SZ）三季度凈利潤虧損8.75億元，豬價大跌是重要原因。其表示，22年Q3豬價在22元左右，23年Q3僅在15元左右。
另外，圣農發(fā)展（002299.SZ）、雙匯發(fā)展（000895.SZ）、華英農業(yè)（002321.SZ）等企業(yè)的凈利潤實現了正向增長。這其中，也有企業(yè)表示，自身業(yè)績受到原料價格波動影響。肉雞養(yǎng)殖龍頭圣農發(fā)展營收凈利雙增，但其指出，報告期內，公司資產減值損失同比增加85.67%，主要原因是牛肉原料跌價損失增加以及計提了部分雞肉產品和雞肉制品的跌價損失。
雙匯發(fā)展三季度凈利潤增加11.62%，營收同比下滑5.20%。其指出，雖然三季度公司肉類總外銷量達到84萬噸，同比增長了4.6%，但由于豬價肉價同比下降較多，營收并未實現增長。
雖受原料價格波動影響，不過涉足養(yǎng)殖業(yè)務的企業(yè)，三季度實現盈利的企業(yè)還是不少。在餐飲供應鏈指南不完全統(tǒng)計的15家上市企業(yè)中，11家都處于盈利狀態(tài)。不過，這11家盈利的企業(yè)中，凈利潤增速下滑的就有8家。
農牧類企業(yè)的業(yè)績容易受到養(yǎng)殖周期的影響，越來越多養(yǎng)殖企業(yè)開始積極布局預制菜深加工業(yè)務，尋找新增量。
不過，從三季報來看，披露了預制菜營收情況的企業(yè)，預制菜業(yè)務表現也分化明顯。
“養(yǎng)牛第一股”福成股份，今年明顯減少了預制菜產量，但三季度仍面臨庫存壓力。據了解，福成股份主要通過旗下的速食品分公司開展預制菜業(yè)務，歷年財報中提到的速食品業(yè)務即為預制菜。
福成股份在今年一季報、半年報、三季報中披露的庫存量，分別為93.14噸、262.28噸、357.27噸。2022年同期，對應的數據分別為293.99噸、409.60噸、329.54噸。從數據可以看出，今年上半年，福成股份的庫存相比去年已大幅減少，但三季度庫存又超出去年同期水平。
福成股份披露的經營數據顯示，前三季度，其速食品產量同比減少4成，速食品營收同比下降了52.87%。依據半年報，2022年上半年、2023年上半年，福成股份的速食品產量分別為3437.97噸、1868.90噸，降幅高達45.64%。
△圖片來源：圖蟲創(chuàng)意
養(yǎng)雞發(fā)家的春雪食品（605567.SH），其預制菜業(yè)務的營收占比也出現下降趨勢。
2023年三季度，春雪食品調理品（預制菜）的營收占比由去年同期的47.98%降至42.96%，降幅不大。但生鮮品的營收占比卻從去年同期的22.72%躍至40.24%，營收從1.60億元增至2.90億元。
而2019-2021年，春雪調理品（預制菜）的營收占比連續(xù)三年超過50%，2022年，調理品的營收占比也近五成，可見，調理品是春雪營收的重要來源。
這一格局是否發(fā)生變化，還有待四季度的業(yè)績表現。但從春雪今年的動作來看，其對生鮮品業(yè)務的重視程度有所增加。
半年報顯示，春雪上半年共生產雞肉生鮮品6.6萬噸，同比增長35%。此外，春雪也表示看好冷鮮品的發(fā)展，其在半年報中稱，隨著消費主力人群結構的變化及人們生活方式的改善，冷鮮肉未來的市場規(guī)模增速將逐步加快。
新希望今年三季度雖出現虧損，但是大單品小酥肉表現依然強勁。
單9月，小酥肉的銷售額已經突破1.4億元。新希望表示，今年小酥肉銷售額預計將超過14億元。另外，肥腸單品月銷售額穩(wěn)定在3500-4000 萬元左右。
雙匯發(fā)展的預制菜表現也較為亮眼，今年前三季度，其預制菜銷量達5萬多噸，同比增幅超80%。該公司還將繼續(xù)布局預制菜業(yè)務。
雙匯發(fā)展透露，公司已組建專業(yè)的研發(fā)團隊和專業(yè)的廚師團隊，下一步將圍繞成品菜肴、半成品菜肴、預制切割和方便速食等品類，加強產品開發(fā)和市場開拓。
今年以來，預制菜市場已有所降溫，火熱程度不如前兩年。伴隨著市場環(huán)境的變化，一些企業(yè)也在開始調整自身的業(yè)務布局。不過，仍有企業(yè)選擇繼續(xù)加大預制菜投入，尤其是已經嘗過甜頭的企業(yè)。
從三季報可以看出，雖然不少預制菜相關企業(yè)實現了盈利，但凈利潤增速有所下滑。伴隨著入局者增多，競爭不斷加劇，預制菜的野蠻生長、粗放式增長終會結束，行業(yè)的門檻也將逐漸顯現。
